國產半導體的上半場：破產與千億齊飛，製裁和突圍共存

原創 令小山 芯三板 今天

2020年已過去大半，這半年時間裏，國產芯經曆了疫情的考驗，營收與淨利潤普遍大漲，同時半導體企業又在科創板實現騰飛，半導體產業投資金額突飛猛漲，根據日媒的統計，截至到7月5日，2020年中國半導體企業的融資額約1440億元人民幣，僅半年時間就達到2019年全年的2.2倍。

如果以上都是半導體產業的陽面，那麼德科碼的破產，長沙創芯資產被強製拍賣，則是半導體產業的陰面，此外，美國的的極限施壓，從去年至今100多家企業被列入實體清單，對華為的製裁被再次收緊，因特爾與浪潮的斷供風波，這些都是國產半導體產業頭上的一層陰雲。

盈利：國產芯的增長

截至目前，一批國產半導體企業已經公布了其上半年財報或者業績預報，筆者統計了已經公布的部分企業業績，從數據來看，國產半導體上半年不僅頂住了疫情的壓力，還實現了高增長。

聞泰科技上半年業績突出，淨利潤落在了16~18億左右，淨利潤的至少增長7倍有餘，在統計的18家企業中，有5家企業上半年淨利潤至少實現了翻倍，隻有三家企業淨利潤是同比下降的，這也從側面反映出上半年國產半導體總體發展是更快更好。

科創板：國產芯的繁榮

今年以來，科創板密集受理、問詢申請上市企業，尤其是半導體企業，滬矽產業，華潤微，中芯國際等一批芯片強軍，由於大量科技新股在科創板上市，上海證券交易所保持全球新股融資榜第一，再次超越紐約證券交易所和納斯達克。

滬矽產業是中國大陸率先實現300mm半導體矽片規模化銷售的企業，打破了我國300mm半導體矽片國產化率幾乎為0%的局面，作為肩負著提升半導體矽片國產化率重任的企業，滬矽產業自然也受到資本市場的青睞。4月20日，滬矽產業正式在科創板上市，首日股價大漲180%，截至上周，滬矽產業已經累計上漲1200%。

中芯國際的上市也是頻繁創造紀錄，從6月1日中芯國際提交上市申請，到被批準科創板掛牌，一路綠燈整個過程僅用了29天，創下了科創板目前最快IPO紀錄。上市首日上漲達到201.97%，總市值暴增至6137.57億元，成為科創板市值第一名，市值也約為台積電的1/4。

“AI芯片第一股”寒武紀上市首日漲288%市值突破千億，目前市值已經突破1200億，據此前披露的信息，寒武紀新一代7nm雲端智能芯片思元290預計2021年將形成規模化收入，邊緣智能芯片思元220及相關加速卡預計在2020年內實現規模化出貨。

此外值得一說的是量子通信第一股———國盾量子，上市首日股價一度飆升1000%，股價達到397.99元，打破了科創板漲幅紀錄。國盾量子主打的是信息安全，押注的是未來量子技術的產業化。

但是在這些一片大好的A面之外，也要清醒的看到科創板企業的B面，中芯國際的市值雖然有台積電的1/4，但是從盈利來看，台積電去年盈利2466億，而中芯國際隻有816億，從市場份額來說，台積電占據51%的市場份額，中芯國際隻有4.8%，位列第五，中芯國際與台積電在市場上的差距，就和河南與荷蘭的差距一般。

國盾量子主打的是量子通信，但是目前產業鏈還不成熟，未來產業將具體走向何方還是個未知數，這個領域產業化的可行性和路徑選擇至今在學術界仍未達成共識，這些都是需要警惕的。

另外滬矽產業和寒武紀盈利能力也一直飽受爭議，滬矽產業2019年實現營業總收入14.93億元,同比增長47.71%;歸屬母公司股東淨利潤-8991.45萬元,上年淨利潤為1120.57萬元。根據寒武紀招股書顯示，智能芯片研發需要大量資本開支。截至2019年12月31日，寒武紀累計未分配虧損超過8.5億元，且公司無法保證未來幾年內實現盈利。所以科創板雖然押注的是國產半導體的未來，但這個未來並不是每一個企業都是足夠明朗，不是每一個產業都能實現絕對突圍。

倒閉：國產芯的陰面

本月初，德科碼的百億項目在停滯了兩年之後終於沒能堅持下去，宣告破產，這個項目當初號稱投資30億美元，填補國產CIS產業空白。整個項目分為兩期建設，一期項目為8英寸晶圓廠一座，投資6.8億美元，以電源管理芯片、微機電系統芯片生產為主，設計月產能4萬片。二期項目為12英寸晶圓廠一座，投資23億美元，設計月產能2萬片12英寸晶圓，主要產品為自有品牌圖像傳感器。

奈何心比天高，命比紙薄，德科碼的技術是引進的，花錢如流水而後續資金卻又遲遲不到位導緻最終項目難以為繼，最終走向破產。

長沙創芯是湖南省首家開放式IC製造工廠，專門從事IC製造及工藝研發的高新科技企業，是一家純晶圓代工企業。2015年成立之時規劃產能為6萬片6寸晶圓代工，分兩期開發，8英寸晶圓加工項目預計2016年開工。

2016年項目不僅沒有開工，還因拖欠員工工資而被投訴，當時長沙縣委辦公室回複稱，長沙創芯因資金周轉問題，已處於停產狀態，公司員工均已放假，該公司正在全力尋求解決方案，與湖南現代投資集團達成了收購意向。

今年年初，比亞迪以3.9億元的價格拿下長沙創芯的土地使用權、地上建築物及設施設備等，這也意味著這一承載著國產CIS夢的企業正式宣告倒閉。

近年來，各地各種半導體項目持續上馬，基本上每周都會立項幾個新項目，從IC設計到半導體製造封測基地，各種宣誓要打破國外壟斷，持續高強度的資本投入是產業成功的保障，但也需要警惕對資本的過度依賴，避免大煉鋼鐵式的造芯運動。

投資：國產芯的新版圖

根據日經中文網的報道，截止到7月5日，2020年中國半導體企業的融資額約1440億元人民幣，換算成日元已達到約2.2萬億日元，僅半年時間就達到2019年全年的2.2倍。而這場投資的主角就是大基金和2019年新成立的科創板，兩者共同加速提高國產半導體的自給能力。

芯三板此前有一篇文章專門統計過今年以來科創板募資情況，根據當時的數據，截至到6月1日，登錄科創板的企業總共20家，涵蓋了半導體產業的各個環節，從IP、EDA、晶圓代工、設計、封裝等，20家企業總共募集資金達到402.37億元，其中中芯國際以200億的金額占據半壁江山。

除去這些準備上市的企業之外，上市的半導體企業上半年募資也較為頻繁，這些錢將用來用於企業新項目的開發，或者原有項目的持續投資。

3月5日，三環集團發布非公開發行A股股票預案，擬募集資金總額不超過21.75億元，扣除發行費用後全部用於投資5G通信用高品質多層片式陶瓷電容器擴產技術改造項目和半導體芯片封裝用陶瓷劈刀產業化項目。

順絡電子5月27日晚間披露定增預案稱，擬募集資金總額不超過14.8億元，用於片式電感擴產項目、微波器件擴產項目，汽車電子產業化項目及精細陶瓷擴產項目，各項目投入資金分別為5.3億元、3.5億元、3億元及3億元，投資回收期分別為5.06年、3.9年、3.89年及5.58年，達產後年平均稅後利潤分別為11948.38萬元、14042.4萬元、8382.9萬元及5914.56萬元。

6月4日晚間，兆易創新發布非公開發行股票發行結果暨股本變動公告，公布了定增結果，本次共有42家投資者參與報價，發行對象最終確定為5家，募資總額約為43.24億。本次募資的用途有兩方面，一個為10億元補充流動資金，另一個為33.24億元全部用於DRAM芯片研發及產業化項目，該項目總投資39.92億元，不足部分由公司以自有資金或其他融資途徑解決。

6月19日晚，揚傑科技發布定增預案，擬募資15億元，其中13億元用於智能終端用超薄微功率半導體芯片封測項目，2億元用於補充流動資金。該項目建設周期為3年，項目投產後，預計產能完全釋放後正常年營業收入13.13億元，利潤總額2億元。

突破：國產芯的不屈

5月6日，ICInsights發布了2020年第一季度全球十大半導體銷售排名，這份名單中，海思第一季度銷售額大漲，首次衝入半導體領域前10名，創造了國產芯的最好成績，去年同期海思還位列第15，今年則衝進前十，足以證明其實力。

在另一份研究報告中，研究分析機構Omdia給出的排名是海思位列第八，第一季度營收環比增長40.3%，營收為28億美元，排在海思之前第七位的是TI，排在海思之後的分別是英偉達與鎧俠。

去年9月，長鑫宣布總投資1500億元的合肥長鑫內存芯片自主製造項目投產，將生產國產第一代10nm級8GbDDR4內存。

今年5月，首批采用長鑫顆粒的國產DDR4內存正式面世，據深圳特區報報道，光威弈Pro系列內存從芯片製造、封裝，到模組測試、製造，全鏈條都已實現國產自主化。製造商為嘉合勁威電子科技公司，除內存條外還包括SSD固態硬盤產品，目前均已在深圳市坪山區大規模量產。國產DDR4內存發售的當天，各大內存廠商都紛紛降價，對國產內存進行精準打擊。

龍芯CPU是國產通用CPU芯片的先驅，更是社會關注的焦點。去年12月，龍芯中科發布龍芯4000系列CPU芯片，分別為3A4000和3B4000，采用了28nmFDSOI工藝，微架構為GS464V核心，通用處理性能提升一倍以上，成為我國自主CPU發展史上又一新的裏程碑。

近期，有消息爆料，龍芯LS3A5000桌面處理器即將流片，預計采用12nm工藝製程，四核心設計，主頻2.5GHz，浮點單核分值將達30分。而定位服務器市場的龍芯3C5000計劃2020下半年流片，采用12nm工藝的16核設計，支持4路至16路服務器，具備進軍航天、軍工等特殊領域高端服務器的實力。

5月17日，中國長城宣布，我國首台半導體激光隱形晶圓切割機於近日研製成功，這台機器通過采用特殊材料、特殊結構設計、特殊運動平台，可以實現加工平台在高速運動時保持高穩定性、高精度，運動速度可達500mm/s，效率遠高於國外設備。這也意味著相關裝備依賴進口的局面即將打破，對進一步提高我國智能裝備製造能力具有著裏程碑式的意義。

實體清單：國產芯的劫

美國商務部5月22日將雲從科技、奇虎360、哈爾濱工程大學、哈爾濱工業大學、複旦教授朱傑進等33家中國公司及機構被列為「實體清單」。進入實體名單的企業無法與美國進行任何商業交易。本周美國又將包括歐菲光在內的11家中國企業列入實體清單。

從去年5月開始，美國將華為及70家關聯企業列入其所謂的“實體清單”。並表示今後如果沒有美國政府的批準，華為將無法向美國企業購買元器件。

2019年10月，美國再次將8家中國企業列入美國貿易管製黑名單，禁止與美國企業合作。這其中有海康威視；科大訊飛；曠視科技；商湯科技；廈門美亞柏科信息有限公司；依圖科技以及頤信科技有限公司等。目前為止，美國已封禁超過100家中國企業。

收購：國產芯的整合

2月4日，彙頂宣布完成了對恩智浦VAS業務的交割，這項收購起始於去年8月，當時彙頂宣布以1.65億美元的價格收購恩智浦旗下的語音及音頻應用解決方案業務，通過收購，彙頂可以整合VAS在語音和音頻領域的專利技術優勢，以及恩智浦業界領先的研發力量，拓寬自身在智能終端的創新應用，並夯實公司在物聯網領域的布局。

4月14日，韋爾股份宣布以1.2億美元的價格收購Synaptics基於亞洲地區的單芯片液晶觸控與顯示驅動集成芯片（TDDI）業務，其中香港韋爾認繳出資8,400萬美元，疌泉華創分別3,600萬美元。韋爾股份收購豪威OV必須要切入觸控才能互補，本次收購新思的TDDI芯片業務，算是補齊了短板，對業績增長也大有好處，韋爾也可以圍繞手機等消費類產品打造生態鏈。

5月23日，太龍照明發布重大資產重組公告，擬以支付現金方式收購全芯科、UpkeenGlobal和FastAchieve的100%股權，從而間接收購上述3家公司持有的博思達資產組。交易對價初定為7.5億元。

6月5日，紫光國微發布消息稱，其收購紫光聯盛全部股權的重大資產重組，被中國證監會並購重組委否決了。紫光國微曆時一年之久的收購案，最終還是折戟沉沙。被否的原因有二，第一是標的資產權屬存在瑕疵，第二點是標的資產商譽金額占比較大，由於紫光近期財務壓力過大，所以最終這次收購沒能有一個好的結果。

7月15日晚間，TCL科技發布公告稱，公司收購中環股份100%的股份，交易雙方尚未簽署最終交易協議。中環股份橫跨光伏產業和半導體兩大產業。在光伏產業中，中環是唯一可以和恒基股份一較高下的企業，TCL通過收購中環股份可以順利切入大矽片產業，進一步擴充自己的半導體版圖。

總結

上半年雖然外部環境並不樂觀，但國產半導體整體向好，無論是業績還是技術實力都在向著好的方面前進，國產半導體的下半場依然是挑戰與機遇並存，希望國產半導體越來越好。

另外，產業的發展是一個大浪淘沙的過程，像德科碼這種情況未來還會出現，這是一個產業走向成熟走向集中化的必然過程，半導體產業是不可能出現百花齊放，最終還是要一枝獨秀，隻是希望如今正在孵化的這些項目，以及科創板上市企業未來能盡可能多成為國產半導體的驕傲。

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